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来再看一遍，第一遍是粗看。
2）查看对本公司来说重要的指标
业务讨论部分给出的指标都是很重要的，可以节省大家阅读财报的时间。
要注意的是，这些指标不一定全面，这个时候最好的办法就是在 step2 自己事先准备好一个重要数据表格。
如果年报中没有这个部分，那就要自己去下面或者其他信息渠道寻找。
将本部分数据填进去。我们举个例子：
我比较熟悉 SAAS 行业，非常重要的数据是现有付费客户数，客单价、续费率。
又比如游戏公司，旗舰级游戏要单独建立模型；
再比如有色行业，你可能要把市场价格在报告期的走势补充进去；
还比如互联网平台，你可能要把 UV、PV、用户市场数据找到；
或者比如说存货占资产比相对高的企业，要研究存货价值；（手机存货、白酒存货、资源存货都是很不一样的分析标准）
……
这部分结束后，我们需要开始阅读业务数据与财务数据，核心工作就是证实/证伪公司自己的说法。
所有分析，同比、环比、行业平均比较都是必要操作，我下面就不重复了。几个小提示：
对异常数据大家（太高、太低、暴涨、暴跌，都要用显著颜色标注——事出有异必有妖）要拿出 120 个小心；
利润表好操作、资产负债表稍微难操作、现金流量表最难操作，数据冲突的时候我习惯看现金流量表（原理是这样的，现金流量都必须和银行打交道，和银行共谋是更难的）；
插播一下只看现金流量表的分析框架：经营活动现金流，经营活动是否赚钱；投资活动现金流，资金投资再生产的效果及态度；筹资活动现金流，公司对股东、债主资金的态度（要/不要）；基于流量表的各类组合，可以佐证我们对企业商业模式和经营策略的态度。
我个人不太习惯三张表（损益表、资产负债表、现金流量表）一张一张的看，而是按照几个公司经营的重要能力，在不同的表格里寻找答案。
Step4 盈利能力
这个部分很多财务书都会教，我也就是做个搬运：
1）和公司经营相关的各类盈利指标（margin），网上都能查到具体公式，我就不写了
销售毛利率；
销售净利率；
OCF margin，FCFmargin；（这个就要去现金流量表里的数计算）
EBIT/EBITDA 等各类你认为更好地评估一家企业盈利能力的 margin；
强调一下，不同公司，主流评估盈利能力的 margin 是不一样的，比如有些行业充分市场竞争，直接成本*120% 就是终端售价，这个时候你看毛利率就看不出太多端倪。又比如有些行业，其内部折旧政策千差万别，你有 EBITDA margin 就好一些。还是一句话，选什么指标需要你有行业积累。